在中美经贸炒作题材暂告一段落的时候，今天棉花出乎意料地迎来跌停。说是意外，其实也是意料之中，毕竟棉花短期在供给充足、消费乏力的格局下，呈现易跌难涨的局面。

“祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。孰知其极：其无正也”。原本外界在希望中美达成和解之后，棉价迎来触底反弹，郑棉能够重新站上15000元/吨——中美双方互加关税之前的水平。结果事与愿违，在中美和谈利好消息刺激下，CF1909主力合约这轮反弹高度仅达到了14300元/吨，并且在经过了几日的小幅震荡后迎来跌停。

棉价涨跌分析还是要回归到基本面上来。各机构研究人员已将棉市供需数据分析的头头是道，暂不论数据准确性，大方向基本都一致，那就是在短期储备棉轮出、配额发放以及新棉产量基础上，棉花供给充足。国家棉花市场监测系统发布的最新棉花周报显示，截至 7 月 5 日，本年度全国新棉销售进度为 74.4%，同比下降 8.9 个百分点，全国尚有约 157 万吨新棉未售；郑棉期货仓单较上周继续减少 2.7 万吨至 63.39 万吨；储备棉每日挂牌约 1 万吨，周内全部成交，国内供应端整体仍然充裕。

根据以上数据，棉价反弹压力确实不小。今天的大跌能否促使棉价迎来二次探底，不同专业人士观点也有出入。有的认为当前棉价已经处于相对底部，虽然继续下探的可能性存在，但是深跌的机会不大。对于投机者而言则可以逐步建仓多单，毕竟现在棉价已经大幅低于棉花生产成本，价格低于价值的运行时间不会持续很久。也有人认为，中美贸易谈判存在诸多变数，尚不明朗，谈好了可以确认现在的价格就是底部，反之，棉价还有一定下行空间，不能轻易言底。

在当前宏观经济存压、各种消息满天飞的情况下，郑棉涨跌都有理由和机会，在分析涨跌没有确定把握的情况下，投资者还是不要轻易参与。